近日，维达国际(03331.HK)发布了2023年财报。财报显示，2023年维达国际的营收为199.99亿港元，同比增长了2.99%；净利润为2.53亿港元，同比下跌64.16%。这也是维达国际连续三年净利润下跌，并且下跌幅度进一步扩大。
连续三年净利润下跌 将积极实行灵活定价策略
在营业收入层面，维达国际增速持续放缓，2021-2023年，其营收增速分别为13.11%、3.97%和2.99%，在净利润层面，维达国际则连续三年下跌，2021-2023年，其净利润增速分别为-12.59%、-56.91%、-64.16%。
针对净利润下跌，维达国际指出，去年受到通胀压力及市场竞争加剧的负面影响，加之原材料价格虽已显著回落，但由于需要时间消化前期采购的原材料库存，对利润率造成负面影响。今年其将积极实行灵活定价策略，提升产品组合以及运营效率等措施以作缓冲。
木浆是维达主要产品生活用纸的主要原材料。根据卓创资讯，相比起2023年年初木浆现货价格的7500元/吨高位，自去年2月起，木浆现货价格已震荡下滑。截至去年12月27日，进口针叶浆月均价5839元/吨，同比下滑20.66%；进口阔叶浆月均价5014元/吨，同比下滑23.02%。
除维达国际外，去年多个纸巾上市公司也受到原材料价格影响明显。如去年上半年，中顺洁柔毛利率为28.28%，下跌了4.71个百分点，净利润为8449.01万元，下跌了62.88%；同期，心相印母公司恒安国际毛利率为31.0%，同比下跌4.2个百分点，净利润为12.26亿元，同比下跌3.95%，其中，纸巾业务收入73.22亿元，同比上涨17.94%，经营利润为518万元，同比下跌98.31%。
维达国际的主要业务可分为纸巾和个人护理业务，纸巾业务是其最主要的收入来源，旗下有维达、得宝、多康等品牌。去年其该板块收入同比增长3.4%至166.55亿港元，占总收入的比例为83%，毛利率为24.9%，经营利润同比下跌了53.69%至3.83亿港元，利润率下跌了约2.70个百分点。在纸巾业务上，维达国际称，其坚持高端化策略，凭借高端品类的较高利润率，一定程度上减轻了高成本木浆库存以及促销带来的影响。
而在个人护理业务上，维达国际拥有薇尔、添宁、包大人等品牌，2023年，该板块收入同比增长0.9%至33.44亿港元，占总收入的比例为17%，毛利率为32.9%，经营利润为3985.92万港元，净利率为2.80%。
按照销售渠道划分，维达国际去年来自传统经销商、超市大卖场、商用渠道及电商渠道的收入占比分别为23%、21%、10%及46%。
将被印尼金鹰集团收购 公告后股价有所上涨
在公布2023年财报前，维达国际的“卖身”传闻靴子落地。
2023年12月15日，维达国际发布公告称，印尼的金鹰集团旗下的APRIL(即亚太资源集团)拟斥资261.28亿港元，以每股23.50港元的价格从Essity集团和维达国际创始人兼现任主席李朝旺手中要约收购合计8.74亿股股份，这部分股份占维达国际总股份的72.62%。这也意味着，维达国际的控股股东将从现在的瑞典企业Essity变更为金鹰集团。
Essity原本归属于SCA爱生雅集团，后被分拆出来独立上市。爱生雅集团和维达国际的合作由来已久。早在2007年维达国际上市之前，爱生雅就已经入股了维达国际，当时持有股份约为20%，之后又两度增持维达国际股份。2013年9月，爱生雅通过要约收购的方式，以86.48亿港元的价格收购了维达国际近3亿股股份，持股比例攀升至51.40%，并从第二大股东上升为控股股东。
从此前的股权结构看，Essity在维达国际持股比例十分稳定。不过去年4月，Essity宣布，为减少日用纸巾在公司销售额中的占比，将对维达国际及其欧洲自有品牌日用纸巾业务的所有权进行战略审查。而到了去年12月，其在维达国际的股份收购方确定为APRIL。
官网显示，金鹰集团由印尼华侨陈江和于1973年创立，旗下业务涵盖纸浆及造纸；棕榈油、生物柴油、油脂化学品；纤维素；能源、液化天然气、燃气蒸汽联合循环发电厂。在纸浆及造纸业务上，金鹰集团主要交由亚太资源集团和亚太森博集团负责，重心在纸浆和办公用纸。在出手收购维达国际股份之前，陈江和的女儿在去年10月增持至维达国际股份7.03%。
Essity想要出售股权的意向早已明晰，但在去年12月这起股权转让公告中，还透露了另一个让外界颇感意外的信息，维达国际创始人李朝旺计划清空所有股权。
根据公开报道，1985年，27岁的李朝旺被任命为“新会日用品厂”厂长，这家工厂由江门新会区三家小厂合并而来，正是维达国际的前身。在维达国际发展的过程中，李朝旺率先提出要发展小包装纸巾项目、开发自有品牌、建造纸厂等，在这之后，维达的生产和销售规模不断扩大。
针对李朝旺清空股权原因，此前，南都湾财社记者曾向维达了解情况。其相关负责人表示，以公告为准。在香颂资本CEO沈萌看来，目前国内经济形势不确定性因素较大，未来的市场环境对于企业发展的影响不容易判断，因此在有更具实力的国际财团有意投资的时候，李朝旺选择放手，也是为企业下一阶段发展创造更有利的条件。沈萌告诉南都湾财社记者，国际财团接手一定会对团队进行一定程度的调整，但短期内仍会以稳定为主，金鹰集团作为纸业领域的龙头，未来会利用自身的资源优势进行整合，为企业的下一步发展提供协同效应。
自公布金鹰集团将接手以来，维达国际的股价有所上涨，2023年12月14日，其收盘价为20.70港元，截至1月26日14:48，其股价为23.05港元，市值为277.4亿港元。
采写:南都·湾财社记者 詹丹晴 冯家钜
