8月24日，中国平安举行2022年中期业绩发布会。
马明哲
姚波
陈心颖
邓斌
对于中国平安的掌舵人马明哲来说，这家总资产超过10万亿的金融巨无霸刚刚提交了一份“可贵”的成绩单。
8月23日下午，中国平安披露了2022年中期业绩报告，董事长马明哲也在当天以个人名义发布了一份“中报致辞”。马明哲评价称，“2022年上半年公司保持经营稳健、实现改革提速，面对复杂严峻的内外部挑战，仍然收获了一张极为可贵的成绩单。利润稳定增长，现金分红水平持续提升。”
寿险和财险等核心板块正增长
南都湾财社记者注意到，平安的2022半年成绩单中，多个关键指标有正向增长:归属于母公司股东的营运利润853.40亿元，同比增长4.3%；向股东派发中期股息每股现金0.92元，同比增长4.5%。客均合同数稳步增长至2.95个，较年初增长1.4%。
即使是颇受外界质疑的寿险和财险等核心板块，依然出现正增长。其中，寿险及健康险业务营运利润同比增长17.4%。产险原保险保费收入同比增10.1%。按照马明哲的说法，寿险业务持续深化转型，改革成效显现。
不过，从资本市场的表情来看，8月23日收盘，平安报40.72元，跌1.04%，总市值7444亿元。
时间回到一年前。作为参照，同样是半年报出炉的当天，2021年8月26日，中国平安下跌2.48%报收50.3元，创自2019年1月份以来新低。值得玩味的是，从去年8月底开始，马明哲率领平安董监高等高管在二级市场增持了平安股票，传递了信心。
面临严峻挑战，但困难是暂时的
如何看待今年下半年，手握成绩单的马明哲显得颇为理性。他在“中报致辞”中坦言，“疫情扰动及内外环境仍存在较大不确定性，我们面临的各项挑战依然非常严峻，改革创新的任务仍将十分艰巨。”
“眼前的困难是暂时的，我们坚定看好中国经济的基本面和国内保险市场的巨大潜力。”他进一步阐释称，平安的战略清晰、财务稳健，经营管理持续优化，风险控制良好，显现出长期发展的韧性强劲。
记者梳理发现，今年以来，马明哲的公开撰文并不多。今年6月，马明哲一篇标题为《以“三个融入”非公党建模式引领金融高质量发展》的署名文章刊登在《学习时报》。今年6月23日，平安寿险第26届高峰会以线上直播的形式召开，马明哲发去贺信表示，2021年，百年变局叠加世纪疫情，寿险业进入转型升级的关键时期。他认为寿险改革曙光在前，勉励优秀员工持续奋斗、永攀高峰。
聚焦
中期业绩发布会上，高管回应不动产投资风险等热点问题
“平安在不动产方面的投资风险远低于行业平均”
8月24日，中国平安举行2022年中期业绩发布会。
中国平安联席首席执行官、首席财务官姚波用三个关键词评价了公司2022年上半年的业绩表现:一是稳健增长，面对上半年复杂多变的外部环境及多重挑战，公司依然实现了营业利润及财务净利润的正增长，ROE达20%，综合金融模式卓有成效，个人金融客户数、客均合同数、客均利润稳步增长。二是持续回报，目前公司对股东的分红回报依然是在持续增长，向股东派发中期股息每股现金0.92元，同比增长4.5%，略高于营运利润的4.3%，这也展示了管理层对股东分红回报的重视以及对未来发展的信心。三是改革创新，一方面，寿险改革在渠道端与产品端都在稳步推进，成效也初步显现；另一方面，公司也在积极打造医疗生态圈，打造中国版“管理式医疗”模式。
发布会上，中国平安的公司管理层还对新业务价值下滑、集团不动产投资风险、股东回报等热点问题一一进行了回应。
新业务价值下滑基于三个原因
中国平安(02318.HK)公布截至今年6月底，上半年寿险及健康险业务新业务价值195.73亿元，按年跌28.5%。
谈及新业务价值下降问题时，中国平安联席首席执行官、常务副总经理陈心颖回应称有以下三个原因:第一个原因是去年调整了精算假设；第二个原因是产品结构调整、毛利率下降，但调整是符合现在市场和客户需求的；第三个原因是人数下降，虽然代理人的人均产能、人均收入分别有27%、35%的提升，但是代理人的数量依然有所下降。
同时南都·湾财社记者也注意到，在谈及新业务价值时，陈心颖还指出，第二季新业务价值按季跌幅收窄，在寿险改革已经推进了12-18个月的营业部，在第二季取得正增长，未来将会按计划完成寿险改革。
“不动产配置风险完全可控”
在发布会上，谈及不动产的配置风险时，中国平安首席投资执行官邓斌表示，平安投资中，在不动产方面的投资风险远低于行业平均，不动产风险完全可控，同时对风险的管控非常谨慎，对长久期优质资产的配置也比较积极。“不动产行业在宏观经济中间起着非常重要的作用，同时不动产又是一个宏观经济非常综合的表现，它带动了上游下游前后左中右各个产业，我们只要坚守住，这个房子是用来住的，不是用来炒的，这个行业是有光明的未来的。”
从险资角度来讲，在平安2200多亿险资配置的不动产中，有一半以上是实物不动产，即在北上广深等一线城市布局长期收租带来稳定现金流的不动产。未来，中国平安对于商办、工业园区、数据中心，基础设施建设等，仍保持着浓厚的配置兴趣，寻找提供稳定长期现金流的优质不动产。
“股价和价值脱钩，平安股价被低估了”
从去年以来，平安在资本市场表现低迷，股东回报成为昨天业绩发布会的一个焦点问题。
按照中国平安的半年财报，拟派发中期股息每股现金0.92元，较去年同期提升4.5%。对于资本市场而言，这是一个提振效应。8月24日下午收盘，中国平安报41.61元，涨幅2.19%，在A股市场表现颇为抢眼。不过，目前40元出头的平安股价，与2020年底90元左右的高位相比，已经跌去一半以上。
“管理层目前觉得公司股价和价值出现了脱钩，平安股价还是被低估了。”面对投资者和媒体，中国平安联席首席执行官、首席财务官姚波如是坦言。
据南都·湾财社记者观察，按照行业惯例，一般保险公司估值有所谓的内含价值倍数，或者市盈率、市净率，这都是相对市场上比较成熟的方法。
对此，姚波认为，现在的股价只有内含价值的0.5倍左右，也是在历史最低点，高的时候可以超过1倍、2倍。市盈率方面，就是经常说的PE倍数，他认为，按照目前的平安PE倍数，也是在历史比较低的水平，可能只有六七倍左右，但我们的过去每股盈利增长在过去平均都可能是双位数的。
实际上，去年以来，平安高管在业绩发布会上多次认为股价被低估。为何平安管理层认为价格低于价值?姚波进一步解释，平安业绩的表现相对比较稳定，财务也是稳健的，整个业务结构也是相对比较合理，团队也是比较优秀的。“你站在一个宏观一点或者高一点的层次来看，平安所处的综合金融行业特别是保险行业，虽然短期受到疫情影响，客户需求受到打压，消费需求低迷，但中国的保险深度、保险密度和发达市场相比，都没有达到平均水平，还是有非常大的发展空间。”他称，“相信在不久的将来，市场会认同我们平安的价值。”
记者注意到，去年下半年，平安公布了回购计划，涉及金额从50亿元到100亿元。按照平安昨天披露的消息，截至目前已经完成50亿元的回购。
观察
医疗健康生态圈如何协同金融持续落地?
南都湾财社记者注意到，大健康战略，或成为马明哲的价值高地。他透露，2022年下半年，平安将坚持深化“综合金融+医疗健康”，抓住金融保险业务的升级周期，把握医疗生态发展的巨大机遇，构建“金融+养老”、“金融+健康”等产业生态。
就在昨天的中期业绩发布会上，展望下半年，中国平安联席首席执行官、首席财务官姚波认为，从宏观环境和行业发展看，长期向好的基本面不变；从公司经营看，平安的战略清晰、财务稳健、风控良好，发展的韧性强劲。平安坚持“综合金融+医疗健康”双轮并行、科技驱动的战略，抓住金融保险业务的升级周期，把握医疗健康发展的巨大机遇，积极构建“金融+养老”“金融+健康”等产业生态布局，实现公司长期可持续的稳健发展。
换而言之，医疗健康生态圈如何协同金融进行持续落地，或成为平安的当前要务。 采写/摄影:南都·湾财社见习记者 罗曼瑜 记者 卢亮
