在暴涨情绪推动下，散户们跑步进场，A股两日成交破3万亿。A股迎来高光时刻，深圳作为高价值上市公司集聚地，收获自然颇丰。以深圳上市公司为标的，数据统计发现，天量成交背后，涨势最好的并非业绩龙头股，炒作资本更加青睐中小盘股。
股民们开始重新审视起A股，如果把A股看成一只股票，那么所谓牛市的到来，基本面、政策面、题材风口、资金面缺一不可。然而，受疫情影响，实体经济受到很大打击，在此情况下，全球量化宽松引发的低利率环境，使得各大市场在后疫情时代涨势凌厉。
在资本市场涨势的背后是流动性过剩、实体经济仍待复苏，这也让业内热议大牛市是否一场资金魔术？
3万亿成交量背后
大金融龙头股转跌、市场存在投机风险
延续之前涨势，7月7日，沪指收涨0.37%，收报3345点；深成指涨1.72%，收报13163点。创业板指涨2.44%，收报2591点。两市一路上行，临近尾盘有所回落，成交额再创新高，逾1.7万亿。
借由A股万亿级成交资金的大水漫灌，上市深企涨势继续拉升。据南都记者统计，7月7日收盘，303家深圳上市A股中，202家飙红，18家涨停，涨幅4%以上达57家。其中，本土券商股第一创业、龙头地产股华侨城涨停。
值得注意的是，虽然成交量上颇有“牛市氛围”，但相比日前而言，深圳龙头股涨势不佳。日前涨停的大金融板块个股表现不尽如人意，券商股如长城证券、招商证券、国信证券，地产股如金地集团、招商蛇口、万科A等，跌幅靠前，均超2%。
南都记者统计7月6、7两日数据发现，A股上市深企中，累计正涨幅公司287家，累计涨幅在10%以上的有43家。两日来区间累计涨幅排名前20的个股中，主板上市公司仅两家，中小板和创业板上市公司却达到16家，占比达80%。小盘股受青睐，显示出资金的投机风险。
美股跟涨纳指再创新高
全球上市深企开启普涨模式
此前的7月6日，A股迎来久违的奇幻时刻，三大股指集体高开，单边上行，上证综指连续冲破3200点和3300点两大关口，最终报收3332.88点，沪指涨近6%，创两年半新高，深证成指和创业板指则相继大涨4.09%和2.72%，两市成交量逾1.5万亿，逾200只个股涨停。
受大盘情绪影响，A股上市深企昨日也是涨势喜人。据南都记者统计，全球共417家上市深企。303家深圳上市A股中，有284家飙红，26家涨停，涨幅4%以上达149家。
与此同时，外围市场表现同样毫不逊色。
受A股普涨情绪拉动，6日港股做多情绪十分高涨，恒指收盘飙涨3.81%，升近千点，报26339.16点。成交额放大至2507亿港元。与此同时，92家港股上市深企中，有84家飙红，15家涨幅超10%。
7月6日晚，美股“接力”A股红火走势，高开高走，道指收涨1.78%，纳指收涨2.21%续创新高；中概股普涨，18家美股上市深企，有14家飙红，其中4家涨幅超过10%。
欧洲乐观情绪蔓延，6日晚股市也普遍上涨。其中，德国DAX指数收涨1.56%，报12723.90点；英国富时100指数涨2.08%，报6285.32点；法国CAC40指数涨1.49%，报5081.51点；西班牙IBEX35指数涨1.97%，报7549.00点；意大利富时指数涨1.59%，报20039.50点。
流动性过剩
大牛市是场资金魔术？
从上周开始进入到下半年交易日，A股就开始飙升。从板块来看，券商领头上涨，银行地产左右开弓，保险助推。大盘在券商股连续大涨的带领下，连续突破了3000点、3100点、3200点和3300点整数关口，可以说牛市特征非常明显。
牛市到来之前，资金面上，早已大水漫灌而来。
在这波大涨到来的五天之前，7月1日，中国人民银行决定下调再贷款、再贴现利率。其中，支农再贷款、支小再贷款利率下调0.25个百分点，调整后，3个月、6个月和1年期支农再贷款、支小再贷款利率分别为1.95%、2.15%和2.25%。再贴现利率下调0.25个百分点至2%。
此外，央行还下调金融稳定再贷款利率0.5个百分点，调整后，金融稳定再贷款利率为1.75%，金融稳定再贷款（延期期间）利率为3.77%。
同时，在7月1日召开的国务院常务会议中决定，在今年新增地方政府专项债限额中安排一定额度，允许地方政府依法依规通过认购可转换债券等方式，探索合理补充中小银行资本金的新途径。
对此，前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，央行实施的低利率宽流动性的政策环境保持了较充裕的市场流动性，甚至出现了过剩，这是股市走强的基础，在低利率的环境之下更容易产生牛市。
全球都在量化宽松
牛市的成色值得考量
受新冠疫情持续影响，全球都在量化宽松。
美国方面，3月3日，美联储降息；3月15日，重启“零利率+量化宽松”政策；3月23日，在此前7000亿美元的基础上，美国又开启了“无上限”量化宽松货币政策；3月27日，美国总统特朗普签署了国会表决通过的2.2万亿美元的财政刺激计划。
欧洲方面，6月4日，欧洲中央银行决定进一步扩大量化宽松，包括增加购债规模、延长购债时间，力求保障欧元区流动性，支持经济复苏。欧洲央行将3月宣布的紧急资产购买计划规模由7500亿欧元扩大至1.35万亿欧元，加码力度超出市场预期的5000亿欧元，并将购债时限由今年年底延长到至少明年6月。
值得注意的是，银行的利率也越来越低，这将使银行存款分流。不久前“银行理财负收益”曾冲上热搜，罕见的负收益时代出现了。6月份，货币基金七日年化收益率跌破2%，银行理财产品的平均收益也跌入“3时代”。
杨德龙认为，一旦央行释放流动性，大量资金就会进入楼市，而在“房住不炒”的原则下，央行再释放流动性，资金就会选择进入资本市场。中国投资者除了楼市外，最主要的投资通道就是股市。
而随着深圳证券交易所创业板注册制改革的落地，A股整体的注册制也在快速推进，新股的扩容将会越来越快。注册制相当于打开了资本市场的口，仅今年上半年就有157家企业IPO。和之前的核准制不同，注册制是更加成熟的上市制度，监管部门会设立一个标准，只要达到标准即可上市，优点是更加市场化，或更有利于市场的优胜劣汰。
牛市的到来，除了政策面、资金面等因素，归根到底取决于经济基本面的运行，在全球疫情仍在蔓延的情况下，实体经济复苏还会再熬一阵子，如果不是奠基于繁荣的现实经济之上，牛市的成色恐怕要打上一个问号。
南都见习记者 黄良东
