今年以来，消费市场复苏与回暖备受期待，但白酒市场却呈现“外热内冷”的景象，其中白酒价格大面积倒挂更是引起全行业广泛关注。为更直观、更全面地呈现名酒价格走势，南都湾财社-酒水新消费指数课题组于今年3月份正式推出《湾区酒价》指数产品，截至目前已经发布了十六期酒价数据。
此前，课题组已经对前十期《湾区酒价》进行了综合解读，指出高端名酒零售均价波动大、茅台涨跌不定、五粮液等千元价格带产品价格数次逼近低位的现象；那么，从第十一期开始至今一个多月的《湾区酒价》会呈现哪些新亮点，又将折射出白酒行业哪些新趋势呢？
名酒价格经历持续波动后 目前已逐渐回升至正常区间
今年以来，受库存高企、社会购买力不足等因素影响，不少高端名酒销售价格承压，白酒倒挂潮愈演愈烈。尤其是在“618大促”期间，各大电商平台纷纷开启大促活动，使得白酒产品的到手价格低于往常，线下商超等渠道也开始新一轮白酒促销活动。也因此，第十一期《湾区酒价》数据显示，参与统计的18款产品中有15款产品市场零售均价出现下滑，包括飞天茅台、第八代五粮液、国窖1573、青花郎酒这类高端名酒产品。
此后，名酒价格仍保持下滑趋势，第八代五粮液、君品习酒、青花郎酒等千元价格带产品中在部分渠道的售价更是跌破1000元。第十二期《湾区酒价》数据显示，君品习酒在经销商这一渠道卖出了959.5元的低价；青花郎酒在深圳的华润超市售价跌破千元，实际到手价为999元；泸州老窖国窖1573在京东旗下的七鲜超市也卖出了999元的价格。
第十四期《湾区酒价》数据显示，君品习酒、泸州老窖国窖1573的市场零售均价已经连续两周出现下滑。其中，君品习酒的市场零售均价已经从第十三期的1230元左右下降至1180元左右，在经销商渠道这款产品最低卖到959元；国窖1573均价同样连跌两周，市场零售均价下降了约22元。此外，这款产品在广州深圳两地的沃尔玛、华润超市及七鲜超市的零售价均为999元，跌破1000元。
除了均价的下降，部分产品还出现了终端价格混乱的情况。比如在第十三期《湾区酒价》的统计过程中，课题组就发现，酒鬼酒红坛20在不同渠道的零售价格差别较大。当期的市场零售均价为577.33元，相比上一统计周期上涨了约38元。但在盒马鲜生，这款白酒产品的到手价为379.5元，相比深圳大润发699元的零售价以及广州沃尔玛668元的零售价，盒马的价格近乎“腰斩”。
此外，金沙摘要在不同渠道的价格差别也比较大。其在深圳大润发的售价为1399元，但在京东平台的售价则低至650元，与前者相比价格低了不止一倍。
从最近两期的统计数据来看，名酒价格的倒挂趋势已明显改善，尤其是线上电商平台。第十五期《湾区酒价》数据显示，天猫平台各类名酒价格均有所上升，但价格浮动在30元之内。此外，包括第八代五粮液、国窖1573、君品习酒、青花郎酒等千元价格带产品在电商平台的售价均已回升，到手价超过1000元。
在第十六期《湾区酒价》的统计中，国窖1573、金沙摘要2.0、君品习酒、青花郎酒等9款白酒产品的市场零售均价出现上涨。以国窖1573为例，其均价上涨约50元，主要原因在于不少渠道对该款产品进行了提价。比如深圳的华润、大润发超市，广州的沃尔玛、七鲜超市，这款产品的售价均由上一期的999元上涨100元至1099元。
行业进入新一轮调整周期 龙头企业及产品优势凸显
白酒价格波动与阶段性倒挂背后，酒企与渠道的高库存同样引人关注，此前中国酒业协会发布的报告就提到，按照惯例春节后经销商会进行一次补货，但今年这一惯例被打破，“五一”期间酒水市场只有宴席用酒市场表现比较好，商务和团购偏弱。说明渠道库存处在高位水平，尚未通过春节旺季消化完成。
但也有券商研报指出，上半年多数酒企经销商的库存在2-3个月，尚处在较为良性的范围之内。是继续向经销商施加压力，还是等待经销商库存出清，考验不同酒企的管理能力。事实上，针对价格波动，今年来已有包括泸州老窖、郎酒、洋河、汾酒、珍酒、今世缘等多家白酒企业开展控货挺价行动。
如今，白酒价格虽呈现逐渐回升态势，但业内人士认为白酒行业的深度调整仍将持续。
国家统计局数据显示，2023年1-6月全国规上白酒企业产量209.7万千升，同比下降14.8%。对于白酒产量的大幅度下降，分析人士认为，随着白酒行业进入新一轮调整期，中小酒厂的生存空间受到挤压，部分实力不足的中小企业被迫淘汰，进而导致白酒产量的下降。
中信证券研报也认为龙头企业的竞争优势进一步凸显，其指出，当前部分投资者对于消费升级的持续性展望谨慎，白酒板块3月以来出现明显回落，但从市场需求看却呈现逐步恢复的状态。长期来看，白酒需求升级带动的结构升级和品牌集中的大趋势仍将持续演绎，龙头酒企的竞争优势也将持续凸显。
值得关注的是，近期已有多家白酒上市公司陆续披露中期业绩，从数据上看，业绩增长是上半年白酒企业的主旋律。
其中，贵州茅台上半年实现营业收入695.76亿元，同比增长20.76%；实现归属于上市公司股东的净利润359.80亿元，同比增长20.76%。券商研报普遍认为，茅台2023年中报增速高于前期预告，进一步提振了白酒行业信心。
水井坊上半年实现营业收入15.27亿元，同比下降26.38%；实现归属于上市公司股东的净利润2.03亿元，同比下降45.15%；但该公司二季度业绩回升明显，收入同比增加2%，净利润同比增长509%。
今世缘上半年预计营收59.7亿元，净利润约20.5亿元，同比分别增加28.46%和26.7%；山西汾酒则预计2023年上半年实现营业总收入190.11亿元左右，同比增长23.98%左右；预计实现归属于上市公司股东的净利润67.75亿元左右，同比增长35.15%左右。
酒业相关利好政策相继出台 下半年双节消费被寄予厚望
近期以来，除了价格的逐渐回调，白酒市场的利好消息还包括政策方面。南都湾财社记者留意到，7月份以来，一系列促消费的利好政策相继出台，也使得白酒板块信心提振。
7月31日，国家发展改革委《关于恢复和扩大消费的措施》正式公布，要求把恢复和扩大消费摆在优先位置，从稳定大宗消费、扩大服务消费、促进农村消费、扩展新型消费、完善消费设施、优化消费环境等几个方面提出20条针对性举措。
此前，工业和信息化部、国家发展改革委、商务部等三部门联合发布《轻工业稳增长工作方案（2023—2024年）》，在着力稳住重点行业上，还提出要进一步壮大白酒等特色食品产业集群，向白酒行业释放出重要利好信号。
此外，中共中央、国务院印发的《关于促进民营经济发展壮大的意见》，也将引领白酒行业众多的中小企业开启高质量发展。
对此，多家机构发文，认为白酒复苏预期增强。如国融证券研报指出，稳增长政策引导下，白酒预期出现改善。后续政策发力期，经济筑底回升，商业活动增加将带动白酒消费的提升，酒企以及经销商预期也将有所回暖，三四季度双节消费旺季有望提前布局，聚饮、宴席等消费场景将拉动库存的去化。
东方证券研报也指出，近期宏观经济政策开始逐步出台，以支持经济的复苏，尤其是近期政治局会议召开后，下半年加大宏观政策调控力度的基调已经确立。在经济周期运行到底部阶段后，各类政策出台有助于促进需求的改善，或将推动国内的库存周期从主动去库存进入被动去库存阶段。
“基于消费场景恢复、中秋国庆双节合一、礼赠消费恢复三方面因素，明确看好今年白酒中秋旺季表现，从而持续提振板块情绪。”国海证券在研报中表示。
采写：南都·湾财社见习记者 王静娟
