试剂盒生意催生的“百亿级资金”财富，将如何更好地实现保值增值?近日，一家明星公司正面临如此考验。
为提高资金使用效率及收益率，天津九安医疗电子股份有限公司(简称“九安医疗”002432.SZ)拿出200亿元来进行委托理财等事项。如此大手笔的理财规模，也引发了投资者的质疑，“比如为何不是扩大现有业务或者拓展新板块业务，又或者是为何不是分红?”
对于背后的逻辑，2月15日，九安医疗证券部人士对此回应南都记者，无论是拓展新业务还是扩大现有业务规模，都需要时间、经验的积累，需要学习、摸索的过程，还要遇到合适的时机。公司目前集中精力和资源推进核心战略的发展，这是分阶段实施的，不需要短期内投入百亿级的资金。
回应争议
不需要短期内投入百亿级资金
2023年2月1日，九安医疗公告显示，公司及子公司拟使用最高额度合计不超过(含)170亿元人民币或等值外币的自有资金进行委托理财，拟使用最高额度合计不超过(含)30亿元人民币或等值外币的自有资金进行证券投资。
一时间引发投资者热议。有投资者提到，“公司一下子变成了基金和投资公司，为何不是投入公司的主营业务?”也有投资者质疑，为什么不给股民一点现金分红。
对于此类质疑，九安医疗证券部方面回应南都记者，“公司目前集中精力和资源推进核心战略的发展，这是分阶段实施的，不需要短期内投入百亿级的资金。在新的行业、新的业务方面，公司采取非常谨慎的态度，在短期内做出百亿级投资决策对公司很有挑战。”
“在找到新的产业方向前，公司可以通过委托理财等方式，在保障日常生产经营资金需求，有效控制风险的前提下，提高资金使用效率及收益率，争取实现公司和股东收益最大化，使现金资产保值增值，维护股东最大利益。”九安医疗方面指出，委托理财与证券投资决策不会影响公司正常经营，亦不会影响公司利润分配决策。分红方面，公司会根据监管规则以及《公司章程》中相关规定执行，并提交公司董事会、股东大会审议。”
记者梳理发现，九安医疗近年来并非是首次提出理财的计划。
2022年4月30日，公司及子公司使用不超过95亿元人民币或等值外币的自有资金进行现金管理，资金可以在额度内滚动循环使用。拟使用不超过27亿元或等值外币自有资金开展证券投资与衍生品交易。9月7日，公司及子公司将使用自有资金进行委托理财的额度由不超过14亿元人民币或等值外币调整为不超过59亿元人民币或等值外币，在额度范围内可滚动购买。
对于理财计划的考量，九安医疗方面则提到，委托理财与证券投资的金额为每项拟投资的最高额度，是未来12个月的上限，不会高于这个额度；2022年，公司就陆续申请了现金管理、委托理财、证券投资的额度，开始进行资产管理，额度使用期限一年，所以2023年需要重新申请额度。公司计划主要投资于风险较低、收益稳定的固定收益类资产。
财富背后
新冠抗原试剂盒走红海外
资料显示，九安医疗成立于1995年，2010年6月，九安医疗在深圳中小板A股上市，成为国内血压计行业第一家上市企业。同年，创立iHealth品牌。
自公司上市之后，2011年至2019年其业绩持续下滑，直至2020年有所扭转。
财报显示，2019至2021年，九安医疗营业收入分别为7.06亿元、20.08亿元、23.97亿元，归属母公司股东的净利润为0.64亿元、2.42亿元、9.09亿元。
2023年1月，九安医疗公布2022年的业绩预告，预计2022年归属于上市公司股东的净利润为165亿元至175亿元，同比增长1715.90%至1825.95%。
记者进一步查询发现，九安医疗2022年第一季度实现营业收入217.37亿元，较上年同期增长6646.79%；归属于上市公司股东的净利润143.12亿元，较上年同期增长37527.35%。而九安医疗也指出业绩大幅增长的原因是iHealth新冠抗原家用自测OTC试剂盒产品销售大幅增长。
为何小小的试剂盒能够带来百亿级的财富，商业模式如何?
九安医疗对此回应，欧洲出现疫情后，公司快速组建iHealth试剂盒研发小组，依托iHealth美国子公司的地缘优势，一方面加紧根据FDA EUA授权的申报要求，准备相关申报文件；另一方面，在当地奔赴疫情一线地区，进行临床实验。在申报之后的4个月内，又经过了多轮申报资料补充。最终，2021年11月6日凌晨，iHealth试剂盒终于获得了美国FDA EUA授权。
而在订单来源方面，2022年第一季度，营业收入渠道来源占比从高到低依次为政府订单、商业客户、亚马逊和美国子公司官网。不过，尽管九安医疗未公布这一产品的具体毛利率情况，但从其2021年的年报中可以看到，iHealth系列产品毛利率已高达72.65%，较2020年上升5.88个百分点，较2019年上升32.56个百分点。
实际上，在之前的问询函，九安医疗曾被问及试剂盒产品业务模式与同行业公司是否存在显著差异。
对此，九安医疗称公司国外同行业可比公司主要是在美国市场的知名品牌，但报告期内因境外疫情原因，原材料及人工短缺，产能相对不足；国内同行业可比公司在报告期主要是从事试剂盒产品的研发、制造，为境外大型医疗公司代工。故公司的业务模式与同行业公司存在一些差异。
行业发展
抗原检测赛道 企业业绩走势分化
实际上，受到产品获批时间、国内外市场竞争环境等多方因素的影响，抗原相关业务的企业业绩也由此出现分化。
截至2022年12月29日，国家药监局官网显示，国家药监局已批准49个新冠病毒抗原检测试剂产品。而在这诸多产品背后有多家上市公司在此布局，涉及东方生物、热景生物、万孚生物、奥泰生物、明德生物等公司。
记者梳理发现，从已披露的2022年业绩预告的上市公司情况来看，深圳市亚辉龙生物科技股份有限公司(简称“亚辉龙”688575.SH)2022年实现母公司所有者的净利润为10.2亿元至11亿元，与上年同期相较，同比增加了398.17%至437.25%。公司提到，主要为公司非新冠自产产品业务及新冠产品业务均实现销售增长所致，其中在新冠产品业务方面，新冠抗原检测试剂盒在中国、欧洲、日本等市场均实现了销售，且公司新冠产品业务销售收入大幅增长。
武汉明德生物科技股份有限公司(简称“明德生物”002932.SZ)2022年归属上市公司股东的净利润盈利为46亿元至50亿元，较上年同期增长225.5%至253.8%。对于业绩情况，明德生物则指出，除了新冠核酸检测试剂及服务等相关收入大幅增长外，“明慧医生”新冠抗原检测试剂也发挥了重要作用。海外疫情持续反复促进公司新冠抗原检测试剂出口同比大幅增长。
广州万孚生物技术股份有限公司(简称“万孚生物”300482.SZ)2022年归属上市公司股东的净利润为11.42亿元至12.69亿元，比上年同期增长80%至100%。对于业绩变动情况，公司称，国内市场及香港市场对新冠抗原产品的市场需求阶段性增长。
不过，也有部分企业提及新冠系列产品收入受到产品单价下降的影响。
例如，深圳市易瑞生物技术股份有限公司(简称“易瑞生物”300942.SZ)在业绩预告中提到，2022年归属于上市公司股东的净利润比上年同期下降了36.58%至53.49%。公司对此指出，全球新冠抗原检测产品销售单价下降，公司新冠类产品毛利下滑较大，对公司2022年度利润有较大影响。
此前，也有多家企业曾在三季度报表中提及抗原业务的经营情况。例如，北京热景生物技术股份有限公司(简称“热景生物”688068.SH)指出，2022年前三季度的营业收入实现30.09亿元，较上年同期降低20.72%。其主要原因是新冠检测试剂产品国内外市场竞争激烈，产品销售单价显著降低所致。
圣湘生物科技股份有限公司(简称“圣湘生物”688289.SH)也曾就三季度的报表提及，境外防疫政策变化致使公司境外收入有所下降，同时也由于公司主动调低了国内新冠产品价格所致。
采写:南都记者 伍月明
