5月15日，“北向互换通”正式启动，首次在金融衍生工具领域引进互联互通安排。香港和境外投资者将可通过两地基础设施的互联互通合作，参与内地银行间金融衍生品市场。
香港特区行政长官李家超出席互换通上线仪式。他表示，“互换通”北向交易正式上线，象征着内地与香港金融市场融合的又一个重要里程碑，首次在金融衍生工具领域引进互联互通安排。香港和境外投资者将可通过两地基础设施的互联互通合作，参与内地银行间金融衍生品市场。
“互换通”
是指境内外投资者通过香港与内地基础设施机构连接，参与香港金融衍生品市场和内地银行间金融衍生品市场的机制安排。“北向互换通”，即中国香港及其他国家和地区的境外投资者经由香港与内地基础设施机构之间在交易、清算、结算等方面互联互通的机制安排，参与内地银行间金融衍生品市场。
为国际投资者提供便捷及安全渠道
李家超表示，互换通将与债券通产生协同效应，让境外投资者以方便和安全的渠道，参与在岸人民币利率互换，对接投资者通过衍生品管理人民币利率风险的需求，提升国家金融市场对外开放的深度和广度，进一步释放境外投资者投资内地资本市场的潜力。与此同时，新措施将为国际投资者提供更丰富的投资和风险管理工具，强化香港作为全球最大的离岸人民币业务中心和国际风险管理中心的地位。
据香港金融管理局介绍，“北向互换通”为国际投资者提供便捷及安全的渠道，通过香港和内地基础设施机构的连接，交易内地利率互换产品，方便持有内地债券的国际投资者管理利率风险。
促进境内金融衍生产品市场发展
南都记者获悉，此前中国外汇交易中心已发布首批“北向互换通”报价商名单，包括10家中资银行、6家外资银行以及4家券商，15日当天，已有多家金融机构宣布顺利完成首笔“北向互换通”交易。
15日，渣打香港及大湾区金融市场部主管曾继志表示，很高兴顺利通过“北向互换通”高效地完成多笔以人民币计价的利率互换产品交易，促进内地衍生工具市场的发展，进一步推动人民币国际化。
他指出，公司的国际机构投资者客户对于“互换通”的启动反应十分正面，对于通过“北向互换通”更有效地管理持有内地债券的利率风险很感兴趣。相信随着国际投资者对内地债券和互换产品市场的认识日渐增加，“互换通”的额度和合资格交易产品将逐步被扩展，巩固香港作为超级联系人的地位及促进内地金融市场的迅速发展。
同日，花旗中国亦与境外投资者顺利完成首笔“北向互换通”交易。花旗银行（中国）有限公司副行长、环球金融市场部总经理杨骥表示，“北向互换通”是继“债券通”之后，内地与香港两地金融基础设施互联互通合作的又一成功实践，对促进境内金融衍生产品市场发展，构建高水平金融开放格局具有重要意义。花旗集团将充分利用自身跨境业务优势，聚焦客户服务和业务推广工作，为境内金融市场发展贡献一份力量。
作为首批“北向互换通”报价商之一的中金公司，也于当日与境外投资者完成多笔人民币利率互换交易，成功将多家境外投资者引入内地银行间利率互换市场，踏出服务中国资本市场国际化新的一步。
中金公司相关负责人表示，未来公司将坚定履行报价商责任担当，持续挖掘开拓全球投资者的人民币投资配置及风险管理需求，支持“互换通”机制稳步发展，为实现人民币国际化和高水平对外开放贡献力量。
焦点问答
问：“北向互换通”都能交易什么？
答：“北向互换通”初期可交易品种为利率互换产品，利率互换的报价、交易及结算币种为人民币。境外投资者可通过中国人民银行认可的境外电子交易平台与境内电子交易平台的连接，向境内电子交易平台发送交易指令。“北向互换通”交易在境内电子交易平台达成，交易一经达成即视为交易已完成确认。存续合约的转让应当通过境内电子交易平台开展，中国人民银行另有规定的除外。
问：什么样的境内投资者可以参与“北向互换通”？
答：2023年4月28日起施行的《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》明确，参与“北向互换通”的境内投资者应当是具有较强定价、报价和风险管理能力，具备良好国际声誉，具备支持开展“北向互换通”报价交易的业务系统和专业人才队伍的境内金融机构法人。同时，境内投资者开展“北向互换通”业务前，应当与中国人民银行认可的境内电子交易平台签署“互换通”报价商协议。
问：“互换通”落地有哪些意义？
答：业内人士表示，“互换通”的推出是中国债券市场对外开放进程中的又一重要里程碑，意味着债券市场的开放向衍生品领域延伸，这可进一步释放境外投资者参与中国债券市场的潜力，吸引更多境外资金流入。
近年来，我国银行间债券市场对外开放力度不断加大。2017年以来，“债券通”南北向通的先后推出，成为中国金融市场对外开放的重要里程碑。随着境外投资者持债规模扩大、交易活跃度上升，其利用衍生品管理利率风险的需求持续增加。2022年7月，中国人民银行、香港金管局、香港证监会联合公布将实施“互换通”和常备货币互换安排。2023年2月17日，中国人民银行发布办法征求意见稿。
从“债券通”到“互换通”，从场外交易的债券延伸至场外衍生工具，内地与香港两地金融市场的互联互通不断深化。业内人士认为，随着“互换通”的启动和发展，更多境外资金有望流入中国金融市场。
问：“南向互换通”啥时候来？
答：据中国人民银行有关部门负责人介绍，未来将根据市场发展情况适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。
整合：史明磊 采写：南都记者 翁安琪 实习生 李晓艺 综合央视新闻、经济日报 IC供图
