作为一家汽车产业资本的代表性企业，同时作为粤港澳大湾区的本土企业，广汽资本的投资逻辑和投资理念是怎样的？作为汽车产业资本的一个案例，我们可以从中窥见汽车产业资本领域的哪些共性和特性？广汽资本总经理袁锋接受南都记者专访时表示，目前确实是汽车产业CVC(企业风险投资)最佳的历史机遇。而作为产业资本，深知通过资本引领产业发展的重要性，这意味着产业资本必须秉承长期投资的理念，陪伴和带领着被投企业持续围绕汽车产业变革和未来趋势不断前进和成长，而不是只关注通过二级市场上市退出获得财务回报。
目前是汽车产业CVC最佳的历史机遇
南都：除了之前科创板、注册制等措施外，近期又宣布设立北京证券交易所。你如何看待目前国内金融市场的深化改革一直在不断推进的影响？
袁锋：近年来的一系列金融市场深化改革，从科创板设立、注册制推行到最近宣布设立北交所等等，都一直在释放国家积极推进科技创新战略、支持“专精特新”企业发展的积极信号。
事实上，“专精特新”的灵魂是创新，资本市场要为中小企业发展创造好的条件。而资本市场的本质是服务企业融资和发展，是一个财富再分配的场所。新三板转板制度将会对投早、小、创新的金融机构带来更大退出空间，有利于在社会宏观层面更高效地实现财富再分配，把社会冗余资金转移分配给创新型企业，支持它们健康发展充分释放创新活力。因此，在构建“双循环”、大国金融体系升级、提高直接融资比重、服务实体经济方面，建立多层次资本市场意义重大。
南都：对于以广汽资本为代表的汽车产业资本来说，这一系列的改革措施将会带来哪些影响？在您看来，这是汽车产业CVC最好的发展机遇吗？
袁锋：对以广汽资本为代表的汽车产业资本而言，我们一方面要成就被投企业的发展，一方面也要成就资本退出的回报。
就我们而言，广汽资本重点围绕汽车新四化的“专精特新”企业深度挖掘投资机会。目前大部分“专精特新”企业还处于早期阶段，面对发展过程中的融资压力，这些企业大多会接受PE机构的投资。
然而，如果二级市场退出渠道不通畅，将直接影响机构的退出途径，导致PE机构无法实现资产配置的效率与利益最大化，进而降低对“专精特新”企业的投资兴趣。如果创新型中小企业失去资金活水，创新便难以为继。这是关系到国家未来经济发展的大事，因此二级市场改革非常重要。
在国家大力推动资本市场深化改革的背景下，在智能网联技术、新能源等领域不少“专精特新”企业的创新活力已被逐步释放，涌现了丰富的优质项目资源。
借助我们在出行产业的深入积累和全产业链协同机制，广汽资本能比其他机构更敏锐地捕捉到在产业链上创新能力强、成长速度快、科技成色足的“专精特新”投资项目展开培育，通过资本的纽带作用和强大的投后赋能，带动它们成长为未来汽车产业链上的“潜龙”企业，帮助广汽集团构建未来汽车产业链生态的同时，获得可观的财务回报。我认为目前确实是汽车产业CVC最佳的历史机遇。
资本引领产业发展尤为重要
南都：那么，广汽资本目前的投资标的的退出情况如何？
袁锋：从2019年到现在，在资本市场深化改革的背景下，我们已经有超过10个项目通过上市或并购实现退出，目前还有至少7个项目在推进上市计划。
在已经上市的项目中，广汽资本取得了优异的投资回报，其中7月上市的中熔电气，估值增长超20倍；去年上市的道通科技截至6月30日市值近400亿，投资增值超过7倍；广电计量项目目前已全部退出，收益率超过了5倍。
南都：所以，从汽车产业资本的角度来看，长期投资的理念更重要？
袁锋：陪伴有长期价值的企业一同成长也是我们一直在致力做的事情。作为产业资本，我们深知通过资本引领产业发展的重要性，这意味着我们必须秉承长期投资的理念，陪伴和带领着被投企业持续围绕汽车产业变革和未来趋势不断前进和成长，而不是只关注通过二级市场上市退出获得财务回报。
只要有足够的耐心，充分发挥投后赋能作用，结合广汽集团的全产业链资源支持，我们就能助力被投企业实现真正的价值成长，从而获得更长远的回报。
“专精特新”企业一般处于发展的早期
南都：当前，粤港澳大湾区正积极建设世界级智能网联汽车产业集群，其中广州正在全力推进汽车产业万亿战略，打造智车之城，正式启动实施双链式“链长制”，全力促进“智能网联与新能源汽车”产业链发展。广汽集团是广州市重点发展智能网联新能源汽车产业的链主企业，在广汽全力推动广州汽车产业进行产业升级、实现高质量发展的过程中，广汽资本将发挥怎样的作用？
袁锋：随着“十四五”规划全面开启，广汽集团作为广州“智能网联与新能源汽车”产业链“链主”企业，会坚持自主创新研发和对外合作双规并行，除了加强广汽研究院的自主研发能力外，很重要的一点就是通过对外合作，通过广汽资本的资本纽带作用不断扩大广汽的朋友圈，尤其是在汽车科技领域的朋友圈，以达到快速“补链”的作用。
作为广汽集团的资本运营和投融资平台，广汽资本聚焦于汽车“新四化”领域布局投融资，通过资本的力量充分发挥“补链”作用，在芯片、智能网联和新能源领域的投资布局已初具成效。目前投资项目40个以上，积极推进更多优质的被投企业逐步纳入集团供应链体系，历年被投企业累计获得集团配套金额超过92亿。
围绕广汽集团将智能网联新能源汽车的发展作为我们的战略核心，今年年初我们确定了重点围绕芯片、智能网联和新能源领域加大投资布局的策略，目前在汽车“新四化”领域的投资金额占到了总投资额70%以上，其中50%投向了智能驾驶领域，48%投向了新能源电池领域。这些领域和方向，都是未来汽车产业变革中最重要的战略环节。
南都：最近几年国家一直在大力扶持创新性的中小企业发展，今年更是明确提出“专精特新”的灵魂就是创新，只有中小企业好，中国经济才会好。在带动“专精特新”企业发展上，相对金融资本，产业资本具有哪些优势？
袁锋：“具体到汽车产业，“专精特新”企业往往目前规模不算特别大，但拥有各自的“独门绝技”，在细分领域建立了竞争优势，是产业链上的隐形冠军，有些甚至具备了产业话语权。
这些被我们从千万个项目中甄别出来投资的项目，往往都是对汽车产业未来发展规划有着重要意义，手中掌握着关键技术和产业资源的“专精特新”项目。
南都：这类“专精特新”项目具有哪些特点？
袁锋：“专精特新”企业一般都处于发展的早期阶段。但另一方面，在目前网联智能汽车产业技术迭代不断加快的情况下，可以预见5年内，汽车产业链上下游会出现一轮激烈的淘汰赛。这对于还处于发展早期阶段的“专精特新”企业来说，无疑会造成巨大的压力，阻碍它们持续创新。
南都：鉴于目前的现状，要如何带动“专精特新”企业发展？投后赋能方面，有哪些案例或者数据？
袁锋：我想以我们广汽资本作为例子介绍一下。广汽资本通过发挥产融结合优势，联动产业内外资源，挖掘培育一批在产业链上富有“专精特新”特色的“潜龙”企业，投后通过产业资源协同赋能它们快速成长，以龙头带动潜龙，共同打造“智能网联与新能源”汽车产业生态，推动汽车产业实现高质量发展。
如果我们成功进入某个“专精特新”企业，在被投企业技术和产品研发阶段就可以开始协助它与广汽集团不同业务部门对接，按照真实的应用场景将需求明确化，从而提升研发效率，一些优秀被投企业技术和产品就会导入广汽集团的供应链，成为我们的优质供应商，让他们在发展前期就拥有自己的造血能力，省去市场拓展阶段，成长周期可以更快更短。
截至当前，在广汽资本投资的“专精特新”企业中，已有25%被成功导入广汽集团的供应链。今年上半年，广汽资本协助被投企业与集团对接订单金额超过16亿元，历年对接订单金额累计超过92亿元。同时，通过深入参与广汽埃安、广汽乘用车和广汽研究院的G3产业协同机制，我们除了在鉴别前沿技术的投资机会时，借力G3协同机制的力量提前布局，还能在投后从资金支持、技术研发、优化供应链等方面对“专精特新”企业进行投后赋能。
采写：南都记者 周亮
