南都讯 记者黄良东 近两天港股及A股两市随着龙头股大起大落。1月26日，三大指数全天单边下行，沪指跌1.5%，深成指跌超2%，创业板指跌近3%。板块上，抱团主线集体调整，军工股上演跌停潮，锂电、光伏等板块亦表现低迷；个股上，金龙鱼、迈瑞医疗、东方财富等抱团股集体大跌；港股也单边下行，香港恒生指数收盘跌2.55%，报29391.26点，恒生科技指数跌2.34%，报9967.45点。52只蓝筹股中，下跌的多达37只。
与此相反，前一个交易日市场却是另一番景象。1月25日，股市龙头企业抱团式大涨。A股全天宽幅波动，抱团标的酿酒板块全天逆势拉升，贵州茅台大涨近5%。两市成交额再度突破1万亿元，恒指突破30000点大关。互联网巨头腾讯市值破7.3万亿元港元，超六大国有银行之和，美团、京东、网易等飙升，股价均集体创新高。
近期市场情绪大起大落，机构炒作抱团龙头股，体现了流动性引发蓝筹泡沫的逻辑，长期来看，两地“二八分化”格局愈发明显。数据显示，截至去年四季度末，多达1600只公募基金持仓贵州茅台。龙头股飙涨的同时，赚钱效应也在分化，去年初两波行情以来，有股民股票价格反而腰斩，有股民入市资产涨了3倍，甚至挣到一线城市的买房钱。
1600只公募基金持仓贵州茅台
近两日，由于机构持续“抱团”，龙头股大起大落。其中以白酒股为例，1月29日，A股白酒板块跌幅4.31%，个股普遍飘绿。而此前的1月25日，A股白酒板块涨幅5.39%，位居两市第一。龙头股贵州茅台大涨4.57%，市值超2.7万亿再创历史新高。白酒板块前后差异让人乍舌，其中折射出机构抱团炒作，致使权重股大起大落的风险。
2021年开年自今，A股“机构抱团”现象成为市场争议的话题。根据2020年四季报公募基金持仓数据，截至2020年12月底，公募基金规模首次超过20万亿元，2020年四季度公募基金盈利合计达8233亿元，相比三季度盈利翻倍。
其中，白酒股依然是基金重仓的焦点。去年四季度末，市值最高的前5只白酒股获200家以上基金持仓，其中贵州茅台、五粮液包揽了持仓基金家数冠亚军，1600只公募基金持仓贵州茅台。
除了白酒股外，机构抱团青睐市值龙头股。2020年四季度末持仓基金50家以上的股票有168只，合计持仓市值2.24万亿元，占所有基金持仓市值比例为82.2%。从市值规模来看，基金抱团股A股市值全部在200亿元以上，平均市值达到2161亿元，可见大市值股是基金抱团的首选。
腾讯昨跌超6%，此前一个交易日刚贡献恒指一半的涨幅
1月26日，港股也单边下行，香港恒生指数收盘跌2.55%，报29391.26点，恒生科技指数跌2.34%，报9967.45点。52只蓝筹股中，下跌的多达37只。其中，腾讯跌超6%，而前一个交易日，该个股涨近11%，贡献了恒指一半的涨幅。25日，恒指全天大涨超700点突破30000点大关。但值得注意的是，港股市场上涨个股仅891家，下跌个股高达1024家。
港股新经济遭疯狂炒作大起大落背后，截至1月25日，南下资金已连续24个交易日呈净买入状态。年内16个交易日内，有15日突破100亿港元，累计涌入2504亿港元。而截至1月18日，共有1638只公募基金通过港股通投资港股，比去年12月31日增加了63只，部分机构也已将港股投资比例提升到了50%。
港股互联网巨头的涨跌逻辑与A股白酒概念一致，源自市场的流动性泛滥。“南下资金大举流入港股，反映的是内地权益市场流动性的溢出，以及香港市场风险偏好的改善，”安信证券表示，对A股来说，南下资金属于流动性的“溢出”而非“失血”，A股后续行情更多的取决于自身流动性环境的变化。而对港股来说，南下资金的大举涌入重在补配港股核心资产。
有人30万本金挣了18万，有人股价跌了近半
“资金逻辑青睐，我认为龙头股涨势不设上限，”股龄两年的李先生告诉南都记者，自元旦过后，他买入某新能源汽车龙头股，当时该标的被不少股民认为太贵，但仍然赚了不少。“去年初至今，我的股票收益率在60%左右，投入30万本金挣了18万。”
与此同时，他也看好大消费板块个股，李先生告诉记者，身边有朋友去年中以50元每股的价格买入某白酒标的并长期持有，今年该公司股价已接近200元每股，涨了300%，“目前已套现，今年在广州买了房。”
股民李先生表示，龙头股飙涨跟资金逻辑不无关系，房地产融资收紧，流动性本身就在往股市上涌。而且，A股注册制改革后，业绩差的股票也炒不动了，所以这时候龙头股上来了。
据南都记者了解，此前的1月24日，深交所披露，2020年深市并购重组市场情况。数据显示，去年借壳上市数量相对往年锐减，重组上市交易仅实施5单。深交所谈到，从标的估值看，“养壳炒壳”“炒小炒差”现象大幅减少，而资产平均增值率达到243%。
然而，龙头股逻辑真的一定对吗？股市“二八”分化的同时，赚钱效应也在分化。“去年年初我投了某新基建5G龙头股，股价都腰斩了。”股民张小姐告诉南都记者，在A股创业板指数不断创新高的同时，其持有的创业板股票却掉头创新低。“有分析说腾讯上涨跟疫情宅经济下游戏产业被看好相关，然而，从2020年年至今，我持有的A股游戏龙头股跌了40%。我买的也不是ST或者绩差股，同样是买龙头股，却损失惨重。”
