北交所的成立，在中国资本市场激起了巨大的浪花。11月15日，北交所正式鸣锣开市，作为脱胎自新三板的全国证券交易所，北交所相较新三板迎来了多层次的突破，在各方政策的激励下，未来的投资机会也备受期待。北交所会有活力不足的问题吗？开市后沪深两市资金是否会被分流？为此，记者对话了银泰证券股转业务部总经理张可亮，解读市场各方如何把握这一重大历史机遇。
体量 北交所扩容要“量大面广”
在张可亮看来，虽然北交所脱胎自新三板，但北交所的设立解决了交易型投资者进入的问题，为新三板挂牌企业打造了一个有效的二级市场，因此也可以促进新三板一级市场的融资，有了北交所，全国股转公司构成了一个完整的资本市场生态。
同时，北交所还给所有的市场主体一个明确的信息，就是服务中小企业。建立一个专门支持中小企业发展的交易所，对各方信心的提振都起到了非常重要的作用。因此，从9月2日宣布成立北交所到现在，无论是券商、基金公司、银行，还是地方政府、媒体等都在积极参与北交所的建设。
张可亮还形象地表示，精选层是新三板的“成人礼”，有了北交所之后，不仅意味着成人，更是与上交所、深交所一样，可以成家立业了。
对于市场关注的北交所扩容问题，张可亮直言，一定要秉承新三板的做法，即“量大面广”。虽然不会突然扩容，但也一定是有步骤、有计划地扩容。
“一个比较理想的状态，明年应该至少新增200家到300家之间，后年新增500家，经过三年之后，可能达到每年新增1000家，甚至是1500家的水平。”
对于市场担忧北交所是否会重蹈新三板的覆辙，出现活力不足的问题，张可亮表示，不用担心，当年新三板是因为企业多，而投资者少，供与需没有匹配，因此出现交投不活跃的情况，在精选层改革之后，这一问题已经解决。
北交所扩容是否会分流沪深股市的资金？张可亮解释，每家中小企业一年融资量的中位数是2亿元左右，按北交所企业每年扩容1000家计算，每年的融资规模就是2000亿元左右。去年A股市场，非金融类企业的融资规模是8900亿元，再加之去年全社会融资总量在35万亿元左右，因此，从融资规模上来看，市场是完全能承受的。
总之，无论是从扶持中小企业发展的现实需求，还是推动资本市场健康平稳发展来看，都需要北交所快速扩容。
改革 北交所是一个完整的赛场
根据证监会的要求，北交所需要与沪深交易所互联互通，应该如何做好互联互通以及错位发展呢？
张可亮表示，新三板改革正式实施以来，上交所、深交所先后公布了自精选层转板沪深交易所的执行规则，标志着在新三板精选层中挂牌的中小企业可以转板上市，不过，沪深市场的企业并不能向精选层市场转板。
因此，下一步应该修订转板制度，既然是互联互通，一定是北交所、上交所、深交所，三家之间相互转板。如果创业板、科创板的上市公司愿意选择到北交所，这个选择的权利应该给他们。
放眼整个中国资本市场，北交所是新形势下全面深化资本市场改革的重要举措。张可亮指出，北交所不是赛道，而是一个完整的赛场，接下来相关的配套改革措施都会一步步推进。
预测 未来大概率设立国际板
对于国际化的问题，张可亮认为，北交所大概率会设立国际板，以吸引中概股和红筹企业的回归。
具体有三个方面的原因：一是北交所脱胎于新三板，可能拥有目前中国最先进的交易场所制度安排。上交所、深交所建设初期，几乎是照搬国外交易所的成功经验，在直接引用的过程中出现了很多不适用中国投资者的问题。不过，北交所经过了类似从场外市场一步步发展到场内市场的历程，同时还有A股市场的成功经验，以及新三板八年来的改革教训，所以制度设计方面，至少从最核心的企业投融资供求设计方面来看，是一个完善先进的交易场所。
二是北交所服务于广大的中小企业，在做好了服务国内中小企业的基础上，放眼全球，不仅是要吸引中概股、红筹股的回归，同时也给“一带一路”沿线国家的优质企业提供投融资机会。
“持续推进更高水平的对外开放，资本市场当然也要对外开放。我们之前与‘一带一路’国家都是开展经贸合作，接下来就要开展金融领域的合作，让已经走出去的人民币又返回来投资中国。从这个角度来讲，成立国际板也是有必要的。”
另外，北京是全国政治中心、文化中心、国际交往中心、科技创新中心。国际交往很重要的一部分就是经贸往来和金融交流，如果更多国家的企业到中国上市，交往交流就可以更加深化，进一步推动更高层次的开放。因此，北交所设立国际板还符合国家整体的战略安排。
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北交所市值“一哥”来自深圳已破900亿元
南都记者梳理发现，81家公司中有3家来自深圳，分别是：美之高、贝特瑞与广道高新。其中，新能源材料企业贝特瑞堪称北交所首批上市公司中体量最大的公司，截至12日市值已突破900亿元。
3家来自深圳
深圳的3家企业分别来自不同的行业。其中，美之高主要研发、生产、销售以金属置物架为主的收纳产品，经过多年发展，目前已经形成集自主研发、生产、销售、仓储物流为一体的综合服务体系。该司主要依赖境外业务，2020年境外业务收入6.05亿元，占主营业务收入95.88%。
贝特瑞是一家以锂离子电池负极材料和正极材料为核心产品的新能源材料研发与制造商。而广道高新的主营业务为数据采集及分析类软件产品的研究、开发和销售，为城市公共安全相应领域提供数据感知及分析的嵌入式软硬件设备提供商。
贝特瑞市值破900亿
自9月2日设立北交所的消息横空出世以来，新三板精选层个股全线爆发，市场活跃度稳步上升。
其中，贝特瑞的表现尤为令人瞩目。截至11月12日，贝特瑞股价已一路攀升至近190元，较年初已大涨近3倍，市值也突破900亿元，在北交所首批上市企业中位居市值榜首，堪称精选层的“一哥”。
采写：南都记者 王玉凤 综合新华社
